Smart for Transition : une approche d’investissement centrée sur la transition climatique

Développée continuellement depuis 2018, d’abord sous le nom Smart for Climate puis sous sa forme actuelle Smart for Transition, cette méthodologie propriétaire constitue aujourd’hui le socle de l’approche d’investissement responsable de Fideas Capital. Elle place les enjeux climatiques et la transition vers une économie bas-carbone au cœur du processus d’investissement.

La conviction de Fideas Capital est que le changement climatique constitue à la fois un enjeu environnemental majeur, une responsabilité sociétale et un facteur déterminant de création ou de destruction de valeur à long terme. Les entreprises qui anticipent la transition énergétique, adaptent leur modèle économique et investissent dans leur transformation seront mieux positionnées pour faire face aux évolutions réglementaires, technologiques et économiques à venir. 

La méthodologie Smart for Transition vise ainsi à identifier les entreprises les mieux préparées à cette transition et à réduire l’exposition aux émetteurs dont la trajectoire apparaît insuffisante au regard des enjeux climatiques.

L’approche repose sur plusieurs composantes complémentaires :

• l’analyse des émissions de gaz à effet de serre et de leur évolution ;
• l’évaluation des trajectoires de transition et des objectifs climatiques des entreprises ;
• l’intégration de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance ;
• l’analyse des controverses et du respect des droits humains ;
• des politiques d’exclusion ciblées.

Contrairement à une approche reposant uniquement sur l’exclusion des secteurs les plus émetteurs, Smart for Transition vise à accompagner la transition de l’économie réelle. L’objectif n’est pas d’investir uniquement dans les entreprises déjà faiblement émettrices, mais d’identifier celles qui démontrent leur capacité à transformer durablement leur activité et à réduire leur impact climatique.

Aujourd’hui, cette méthodologie est mise en œuvre sur la quasi-totalité des encours gérés par Fideas Capital. Elle est notamment appliquée aux fonds Fideas Betamax Eurozone, Fideas CreditMax Euro et Fideas Betamax Multi-Assets, selon des modalités adaptées aux différentes classes d’actifs et aux caractéristiques propres de chaque stratégie de gestion.

Pour les stratégies actions, la méthodologie conduit à ajuster les pondérations des émetteurs afin de favoriser les entreprises présentant les trajectoires de transition les plus crédibles. Pour les stratégies crédit, elle constitue un élément central de l’analyse fondamentale des émetteurs et de la construction des portefeuilles. Dans les stratégies multi-actifs, elle est déclinée sur les différentes classes d’actifs afin d’assurer une prise en compte cohérente des enjeux climatiques et ESG.

La méthodologie contribue ainsi à améliorer le profil climatique des portefeuilles, à réduire leur exposition aux risques liés à la transition énergétique et à accompagner le financement d’une économie plus durable, tout en préservant les objectifs financiers et la diversification propres à chaque stratégie de gestion.

Mise en œuvre possible sous forme de gestions dédiées : mandat ou fonds de placement.

Gestion actions - Multifacteur

Fideas Betamax Eurozone est une stratégie actions quantitative investie sur les grandes capitalisations de la zone euro.

La gestion repose sur une approche multifactorielle robuste développée par Fideas Capital, destinée à identifier les entreprises présentant des caractéristiques historiquement associées à la performance de long terme des actions. Cette approche s'appuie sur plusieurs facteurs complémentaires, notamment la valorisation, la croissance, le momentum, la qualité et la taille.

La construction du portefeuille repose sur des modèles propriétaires combinant ces différentes sources de performance afin d'assurer une diversification des moteurs de rendement et de limiter la dépendance à un facteur unique. Les facteurs utilisés font l'objet d'un travail continu de recherche et d'amélioration. 

Cette approche permet à Fideas Capital de mettre en œuvre une gestion quantitative rigoureuse, fondée sur la recherche, la robustesse des modèles et le contrôle des risques.

La prise en compte des critères ESG et climatiques au sein du fonds est réalisée au travers de la méthodologie propriétaire Smart for Transition.

Mise en œuvre possible sous forme de gestions dédiées : mandat ou fonds de placement dédié.

Gestion diversifée - Variété Maximale

Fideas Betamax Multi-Assets met en œuvre la méthodologie propriétaire de Variété Maximale, conçue et développée par Fideas Capital. Cette approche repose sur la conviction qu’une diversification efficace ne dépend pas uniquement du nombre d’actifs détenus, mais également de la diversité réelle de leurs comportements et de leurs sources de risque.

La méthodologie de Variété Maximale vise à construire des portefeuilles robustes en recherchant la meilleure diversification possible entre les différentes sources de performance disponibles. Elle peut être mise en œuvre au sein de stratégies diversifiées multi-actifs, mais également en gestion actions. Ainsi, l’une des composantes du fonds Fideas Betamax Eurozone repose directement sur cette approche appliquée à un univers d’actions de la zone euro.

Le processus est quantitatif et tient compte de l’évolution permanente des corrélations entre actifs. Il s’inscrit dans la famille des approches dites Smart Beta, en recherchant une amélioration du couple rendement-risque au travers de règles de construction systématiques plutôt que par une simple pondération par la capitalisation boursière.

Les portefeuilles sont essentiellement construits à partir de paniers diversifiés ou d’indices représentatifs des différentes classes d’actifs et expositions de marché. Cette approche vise à améliorer la liquidité, la lisibilité et la robustesse des allocations tout en limitant les risques spécifiques associés à certains titres ou à certains styles d’investissement.

La méthodologie de Variété Maximale constitue aujourd’hui l’un des piliers de l’expertise quantitative développée par Fideas Capital.

La prise en compte des critères ESG et climatiques au sein du fonds Fideas Betamax Multi-Assets est réalisée au travers de la méthodologie propriétaire Smart for Transition.

Le FCP βETAMAX Europe avait été sélectionné en octobre 2015 par la SICAV d’incubation Emergence dont le Comité d’Investissement regroupe les principales institutions françaises. Ceci constitue une reconnaissance des processus de gestion en Variété Maximale de Fideas Capital. Le fonds a ensuite évolué en décembre 2024 pour devenir une stratégie actions multifactorielle sous la dénomination Fideas Betamax Eurozone, tout en conservant une composante fondée sur la méthodologie de Variété Maximale.

Mise en œuvre possible sous forme de gestions dédiées : mandat ou fonds de placement dédié.

Gestion obligataire crédit – CREDITMAX

Le fonds CREDITMAX est géré au sein de Fideas Capital depuis le 1er janvier 2016, après que son gérant et fondateur, Alexis Merville, et son équipe opérationnelle ont rejoint Fideas Capital à cette date.

Alexis Merville est Directeur des Gestions et Directeur Général. Il est un actionnaire important de Fideas Capital, aux côtés de Pierre Filippi, Président.

Le fonds CREDITMAX a été créé en 2010 et est géré depuis l’origine par Alexis, selon les mêmes processus :

• Définition d’un cadre de risque : pays, secteur, taille de l’émission, liquidité, qualité de crédit,
• Analyse fondamentale et valorisation,
• Construction d’un portefeuille visant à associer rendement et robustesse,
• Objectif d’une gestion flexible à faible risque de taux,
• Gestion active, sans contraintes relatives à l’indice de référence.

CréditMax Euro Smart for Transition cible le segment BBB - BB de l’univers du crédit en zone Euro, avec un objectif de notation moyenne "investment grade". 

Exposé à des émetteurs confirmés sur ce segment de notation par notre analyse interne ; il vise une prime de rendement significative. L'apport des émetteurs BB, le plus souvent des entreprises cotées en bourse, est qu'ils donnent accès à une liquidité et une qualité d’information financière que nous jugeons comparables à l'Investment Grade. Ceci distingue fortement les émetteurs BB du reste du haut-rendement et donne, selon nous, un attrait spécifique à ce segment de l’échelle des notations de crédit, dont l'emploi, dans des proportions adéquates, reste compatibe avec un risque moyen qui reste de niveau Investment Grade. 

La prise en compte des critères ESG et climatiques au sein du fonds est réalisée au travers de la méthodologie propriétaire Smart for Transition.

Mise en œuvre possible sous forme de gestions dédiées : mandat ou fonds de placement dédié.

Conseil en allocation stratégique et multigestion

Fideas Capital dispose d’une longue expérience en allocation d’actifs et en multigestion, dont certains des membres de l’équipe sont des précurseurs.

La multigestion permet, notamment au sein des orientations de gestion diversifiées, de poursuivre les objectifs de rendement des investisseurs en combinant une sélection rigoureuse des investissements avec une discipline exigeante de suivi et de maîtrise des risques financiers et des biais de style, qui doivent être identifiés, mesurés et diversifiés.

Fideas Capital a également développé des processus d’allocation stratégique adaptés à la couverture de passifs de long terme par la mise en place de modèles d’allocation contra-cycliques.

Fideas Capital peut ainsi intervenir sur les différents éléments de la chaîne de valeur de l’investissement, sous forme de missions de conseil ou de mandats de gestion dédiés.

Ces services sont proposés aux investisseurs institutionnels et aux professionnels de la gestion.